# Anthropic prepara su salida a Bolsa con ingresos récord y una gobernanza atípica

> La compañía de Dario y Daniela Amodei podría captar hasta US$ 100.000 millones. Su prospecto advierte sobre riesgos extremos de la IA y deja a los accionistas comunes con poca influencia.

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- Publicada: 27 oct 2026, 11:26 (2026-10-27T14:26:27.544Z)
- Actualizada: 27 oct 2026, 11:26 (2026-10-27T14:26:27.569Z)
- Firma: Redacción de Republisher
- Secciones: [Economía](https://republisher.online/secciones/economia), [Tecnología](https://republisher.online/secciones/tecnologia)

Anthropic se apresta a cotizar en Wall Street. En el prospecto presentado ante la Comisión de Valores de Estados Unidos (SEC), la empresa advierte a los inversores que sus productos podrían provocar una catástrofe, escapar al control humano y, en el peor de los casos, contribuir a la extinción de la humanidad. Lo incluye como un factor de riesgo que podría afectar sus resultados económicos.

La compañía, fundada en 2021 por Dario y Daniela Amodei junto con otros cinco ex integrantes de OpenAI, busca captar hasta US$ 100.000 millones, con una valuación de entre US$ 1,5 y 2 billones. El precio de las acciones y el tamaño de la oferta todavía no están definidos.

## Una demanda que ya está dada

Dan Primack, editor de negocios de Axios, sostuvo en el Big Technology Podcast que las cifras del documento son casi irrelevantes frente a la capacidad de Anthropic de conseguir dinero: el mercado ya decidió ser parte de la historia de la IA y solo debe elegir a través de qué empresas. Para un gestor de fondos, quedar afuera de una de las diez compañías más capitalizadas del planeta pesa más que el riesgo de perder dinero: es el miedo a perderse la ganancia que obtienen los demás, el _Fomo_ (_fear of missing out_).

El contexto acompaña. Mientras Anthropic presenta su formulario S-1, SpaceX anunció un financiamiento de US$ 40.000 millones para comprar GPU y Meta apunta a reunir hasta US$ 95.000 millones para su infraestructura de IA. Con los US$ 100.000 millones de Anthropic, la suma llega a US$ 235.000 millones, el 0,7% del PIB estadounidense pedido a los inversores en un día.

## Crecimiento y clientes corporativos

Los números de actividad son contundentes. Anthropic facturó US$ 41 millones en 2023, US$ 4.600 millones en 2025 y US$ 16.300 millones en el primer semestre de 2026. Tiene más de 1.900 clientes que gastan al menos US$ 1 millón por año, unos 250 que gastan más de US$ 10 millones, y su software lo usa más de la mitad de las empresas del Fortune 500.

Esa trayectoria contradice una idea extendida en Silicon Valley: que quien conquistara al consumidor conquistaría el mercado. OpenAI apostó a eso con ChatGPT, mientras Anthropic se concentró en empresas, desarrolladores y aplicaciones profesionales. Claude Code y Claude Cowork gustan tanto a los ingenieros de las grandes tecnológicas que preocupan a sus empleadores. Según The Information, Microsoft recortó en más de un tercio el presupuesto interno para Claude, que era de US$ 1.000 millones, y Meta redujo de 60.000 a 30.000 los empleados que usan Claude Code. El motivo, según esa versión, no sería un mal desempeño sino su costo, el riesgo de depender de un competidor y las dudas sobre la confidencialidad de los datos. En Meta, además, llegó Muse, que podría funcionar como alternativa.

El prospecto, de unas 240.000 palabras, también plantea extender el modelo a la investigación científica, la biología y la salud.

## Gasto, circularidad y pérdidas contables

Anthropic aspira a ser a la vez infraestructura y aplicación, algo distinto de lo ocurrido con la primera ola de Internet, cuando buena parte del valor quedó en quienes construyeron servicios sobre las redes. Eso exige un gasto enorme: según cálculos del Financial Times, sus acuerdos de capacidad de cómputo y centros de datos superan los US$ 800.000 millones hasta 2045.

Muchos de los beneficiarios de ese gasto son también sus financistas. Amazon y Google son inversores, proveedores de cómputo, canales de distribución y competidores. En el primer semestre de 2026, el 48% de los ingresos de Anthropic pasó por los grandes proveedores de nube. El dinero circula entre empresas que tienen participaciones cruzadas, se compran servicios entre sí y registran la revalorización de sus inversiones.

En ese semestre, Anthropic registró una pérdida neta de US$ 80.700 millones, que se transforma en una ganancia neta ajustada de US$ 2.700 millones si se excluyen los efectos contables de la revalorización de sus instrumentos financieros. Esas mismas revalorizaciones generan ganancias en los balances de sus inversores: Amazon registró unos US$ 63.000 millones de plusvalías en participaciones privadas, sobre todo ligadas a Anthropic, y Alphabet unos US$ 136.000 millones en inversiones accionarias, sin precisar cuánto corresponde a Anthropic. Los analistas de Wall Street excluyen las pérdidas de los resultados ajustados de Anthropic, pero incluyen las ganancias correspondientes en los de Amazon y Alphabet.

Los datos operativos mejoran: a comienzos de 2025 gastaba cerca de US$ 2,50 en capacidad de cómputo por cada dólar facturado; en el segundo trimestre de 2026 la relación bajó de 50 centavos, y en ese trimestre obtuvo casi US$ 1.000 millones de utilidad operativa. Si la productividad de los modelos sigue subiendo, el costo de prestar el servicio puede caer en proporción a los ingresos. Si no, la empresa quedaría atrapada en una carrera de inversión que su propio éxito encarece. Su fundador admitió meses atrás, en una entrevista, que errar en un año la previsión de demanda, o que el mercado crezca cinco veces en lugar de diez, podría significar la quiebra.

## Control en pocas manos

La gobernanza deja poca influencia a los inversores comunes. Los siete fundadores conservarán el 50,1% del poder de voto mediante una clase especial de acciones. Un Long-Term Benefit Trust, entre cuyos miembros está el ex presidente de la Reserva Federal Ben Bernanke, tendrá un papel determinante en la composición del directorio. La empresa advierte que podría tomar decisiones contrarias a las expectativas de los inversores, porque maximizar el lucro no es su único objetivo: la seguridad de los modelos y el beneficio de largo plazo para la humanidad forman parte de su misión estatutaria.

## Una lectura

La salida a Bolsa pondrá precio a una pregunta que el mercado esquivó: cuánto vale una participación en una empresa que, en ciertas circunstancias, considera legítimo sacrificar rentabilidad. Queda abierto también si la ganancia operativa sostiene el nivel de inversión comprometido y cuánto de la valuación depende de una red de socios que son al mismo tiempo clientes, proveedores y accionistas. Con Anduril, Databricks, Perplexity y OpenAI evaluando seguir el camino, lo que se defina en esta oferta marcará el tono de las siguientes.

## Fuentes

- [I Mondiali di sollevamento pesi del 2030 si faranno in Russia: l'Ucraina annuncia ricorso](https://www.ilfattoquotidiano.it/2026/10/27/mondiali-sollevamento-pesi-mosca-2030-russia-ucraina-ricorso-ue/8551353/) (Il Fatto Quotidiano, 27 oct 2026, Italiano)