# Los mercados brasileños se encaminan a una caída tras el triunfo de Lula > Los inversores apostaban a una victoria de Flávio Bolsonaro y temen ahora que el nuevo gobierno agrave el desequilibrio fiscal. Los futuros del real se desplomaron 10% antes de la apertura. - URL: https://republisher.online/notas/los-mercados-brasilenos-se-encaminan-a-una-caida-tras-el-e06e8e - Publicada: 26 oct 2026, 09:12 (2026-10-26T12:12:48.700Z) - Actualizada: 26 oct 2026, 09:12 (2026-10-26T12:12:48.715Z) - Firma: Redacción de Republisher - Sección: [Economía](https://republisher.online/secciones/economia) La bolsa y la moneda de Brasil se encaminaban a una fuerte caída este lunes, luego de que Luiz Inácio Lula da Silva ganara el balotaje del domingo y regresara a la presidencia. Los inversores descuentan que su gobierno sumará presiones sobre las cuentas públicas de la mayor economía de América Latina. Antes de que abriera la negociación plena de la moneda, la deuda local y las acciones, los futuros ligados al real cayeron 10% y los rendimientos de los bonos del gobierno denominados en euros subieron. Un fondo cotizado en Tokio que replica acciones brasileñas retrocedió 15%. ## Un resultado que el mercado no esperaba Lula obtuvo más de 51% de los votos y sorprendió a los mercados, que se habían posicionado para un triunfo de Flávio Bolsonaro, hijo del expresidente de ultraderecha Jair Bolsonaro, hoy preso. Flávio había ganado la primera vuelta a comienzos de este mes. En octubre, el real se había apreciado cerca de 4%, hasta unos 5 reales por dólar, por la expectativa de que Bolsonaro encarara el abultado déficit presupuestario y bajara las tasas de interés de dos dígitos. Los inversores calculan que la moneda podría caer a 5,20 reales por dólar o más. "El resultado tomó a contrapié a un mercado que cada vez descontaba más una victoria de Bolsonaro... los inversores anticipaban mejores chances de consolidación fiscal", dijo Jim Reid, jefe de macroeconomía global de Deutsche Bank. El rendimiento del bono en euros con vencimiento en 2036 pasó de 5,8% a 6,1% en las primeras operaciones en Europa. Las acciones del Banco Santander, que tiene una unidad grande en Brasil, cayeron cerca de 3%. ## El frente fiscal Según el FMI, el déficit fiscal brasileño equivaldrá este año a cerca de 8% del PIB, aunque el faltante del gobierno antes del costo de la deuda ronda 0,6%. La deuda pública, de alrededor de 82% del PIB, es alta para un país emergente y es una de las razones por las que el Banco Central mantiene la tasa de política en 13,75%. Bolsonaro había prometido cierto grado de austeridad. Lula, en cambio, hizo promesas de gasto significativas durante la campaña: transporte público gratuito los fines de semana, perdón de deudas para individuos y mayores pagos de asistencia social. Sus críticos lo acusaron de repartir dádivas para ganar votos. La apuesta contra el real fue masiva. CME Group informó que, hasta las primeras horas de operación en Londres, se habían negociado unos US$ 2.400 millones nocionales en futuros del real, alrededor de tres veces el volumen diario promedio de este año. Estos contratos, mucho menos líquidos que el mercado de contado, se operan las 24 horas en dólares, lo que permite a los operadores globales posicionarse antes de que abra el mercado local, al mediodía de Londres. ## Un Congreso más inclinado a la derecha Pese a su triunfo, Lula enfrentará un Congreso con muchas más bancas de partidos de derecha, tras las elecciones legislativas celebradas junto con la primera vuelta. Para Reid, eso "debería limitar la capacidad de la administración de avanzar con una agenda fiscal materialmente más laxa". Aun así, Kurt Knowlson, gestor de portafolio de Aviva Investors, sostuvo que los anuncios de gasto previos al balotaje implican que "el punto de partida para una consolidación fiscal muy necesaria es ahora más alto". Agregó que harán falta "debilidad [de la moneda] y mayores tasas largas y reales" como mecanismo de disciplina, "a menos que se anuncie en breve una trayectoria fiscal creíble". ## Lectura La reacción es más brusca por el punto de partida: antes del domingo, el real acumulaba una suba de 10% en el año y la bolsa, 38% en dólares, una de las de mejor desempeño del mundo. Buena parte del precio ya reflejaba otro desenlace. Queda por verse si Lula presenta pronto un plan fiscal creíble y si el Congreso opositor funciona como freno efectivo al gasto, dos factores que definirán si el ajuste de los mercados se limita a un golpe inicial. ## Fuentes - [Brazil’s markets set to tumble as investors bet Lula will add to fiscal pain](https://www.ft.com/content/bffe028e-838d-4e74-b05e-62f6db4978db?syn-25a6b1a6=1) (Financial Times, 26 oct 2026, Inglés)