Anthropic presentó su prospecto bursátil y apunta a valer dos billones de dólares

Anthropic presentó su esperado prospecto de salida a bolsa y largó así la cuenta regresiva para su debut en el Nasdaq de Nueva York, donde cotizaría con el símbolo "ANT". El debut se espera para noviembre y, según trascendió, la compañía busca una valuación de 2 billones de dólares. En su última ronda privada, en mayo, había sido valuada en US$ 965.000 millones.

De concretarse, superaría a SpaceX, la empresa espacial de Elon Musk, que debutó en junio con una valuación inicial de unos 1,8 billones de dólares. También se adelantaría a OpenAI, creadora de ChatGPT, que prepara su propia salida. Su CEO, Sam Altman, dijo hace poco que no ocurrirá este año y mencionó la creciente discusión sobre la seguridad de los modelos de IA.

Ingresos en alza, pérdidas contables

Anthropic fue fundada en 2021 por siete ex empleados de OpenAI, entre ellos Dario Amodei, hoy CEO. Su hermana Daniela es la presidenta. En comparación con OpenAI, está más enfocada en clientes corporativos.

Según el prospecto, los ingresos del año pasado se multiplicaron por más de diez, hasta US$ 4.600 millones. Solo en el primer semestre de este año llegaron a US$ 16.300 millones. Sin embargo, la empresa informó una pérdida de US$ 80.700 millones en ese período, explicada en gran parte por la revalorización de distintos instrumentos financieros. La pérdida del negocio operativo fue de US$ 693 millones.

En un evento para inversores, la compañía también informó ingresos de US$ 16.800 millones en el tercer trimestre, más que en todo el primer semestre. Agregó que, ajustando ciertos rubros, el resultado habría sido positivo.

Concentración de clientes y compromisos de cómputo

Entre los riesgos, Anthropic admite que espera que el crecimiento de sus ingresos se desacelere con el tiempo. Sus cinco mayores clientes aportaron recientemente una cuarta parte de la facturación, y muchos clientes clave no tienen contratos de largo plazo, por lo que podrían reducir o cortar su gasto en cualquier momento.

El documento también revela compromisos costosos para asegurarse capacidad de cómputo. Solo con Google y con Amazon firmó acuerdos por más de US$ 110.000 millones cada uno, que se extienden hasta la próxima década. No puede cancelarlos y debe pagarlos sin importar cuánta capacidad use realmente.

Seguridad de la IA como factor de riesgo

La seguridad ocupa un lugar central en el apartado de riesgos, que supera las 90 páginas. La empresa advierte sobre "riesgos catastróficos o existenciales" de los modelos de IA para la humanidad. Señala que sus modelos podrían mostrar comportamientos no deseados, como "conductas de autopreservación", entre ellas resistirse a ser apagados, o generar contenidos interpretables como coerción, engaño o manipulación, por ejemplo "conductas que parecen chantaje". Añade que los daños asociados a sus modelos podrían exponerla a litigios o a una regulación más estricta.

Anthropic se presenta desde siempre como una compañía preocupada por la seguridad. Amodei defendió hace poco, en un ensayo muy comentado, reducir el ritmo de desarrollo de la IA.

Una lectura

El prospecto combina una expansión fuera de escala con una dependencia de contratos de cómputo rígidos y de pocos clientes sin compromisos de largo plazo. La pérdida de US$ 80.700 millones se atribuye a efectos contables, pero la valuación buscada exige que el crecimiento se sostenga aun cuando la propia empresa anticipa que se va a moderar. Queda por ver si los inversores premian esa apuesta y cómo pesa la advertencia sobre riesgos existenciales en una compañía que vende, a la vez, la promesa de la IA y su cautela.