Estée Lauder cayó 9% en ventas pero el cuidado de la piel creció 10%

The Estée Lauder Companies informó el 2 de noviembre de 2020 ventas netas por US$ 3.560 millones en el trimestre cerrado el 30 de septiembre, un 9% menos que los US$ 3.900 millones del mismo período del año anterior, tanto en moneda corriente como a moneda constante. La empresa atribuyó la baja al cierre temporal de comercios y a la menor circulación de gente en los locales abiertos por el covid-19, en parte compensados por un fuerte crecimiento online.

La ganancia neta fue de US$ 523 millones, frente a US$ 595 millones un año antes. La ganancia diluida por acción fue de US$ 1,42 (contra US$ 1,61). Sin cargos de reestructuración y efecto cambiario, la ganancia ajustada por acción bajó 14%, a US$ 1,44. El ingreso operativo fue de US$ 705 millones, 9% menos, y el margen operativo se mantuvo casi igual: 19,8% contra 20,0%.

Piel al alza, maquillaje en picada

El cuidado de la piel vendió US$ 2.035 millones, un 10% más, con liderazgo de Estée Lauder y La Mer, ambas con crecimiento de dos dígitos. La adquisición de Dr. Jart+, cerrada en diciembre de 2019, aportó cerca de 6 puntos a esa categoría y unos 3 puntos a las ventas totales.

El maquillaje cayó 32%, a US$ 978 millones, y tuvo pérdida operativa de US$ 71 millones. Todas las marcas bajaron, salvo Too Faced, con una leve suba. La empresa señaló que la pandemia afectó de forma desproporcionada a la base y los labiales. Las fragancias retrocedieron 12%, aunque marcas de lujo y artesanales como Le Labo crecieron. El cuidado del cabello quedó estable.

Regiones

Las Américas cayeron 25% (US$ 873 millones), con un ingreso operativo 63% menor. Europa, Medio Oriente y África bajaron 8%, pero su ingreso operativo subió 9% por el control de gastos. Asia/Pacífico creció 9%, con aumentos de dos dígitos en China continental.

El comercio de viajes quedó prácticamente estable: la caída del tráfico internacional se compensó con el avance de la isla de Hainan, donde subieron los límites de compra libres de impuestos. Las ventas online pasaron de 35% del total en Las Américas y casi se duplicaron en Europa, Medio Oriente y África. Las innovaciones representaron más de 30% de las ventas.

Costos, caja y perspectivas

La empresa recortó publicidad, viajes, consultorías y costos de personal, con licencias sin goce para muchos empleados de punto de venta y reducciones salariales temporales para ejecutivos. Terminó el trimestre con US$ 4.270 millones en efectivo, tras devolver US$ 750 millones de una línea de crédito de US$ 1.500 millones y pagar US$ 174 millones en dividendos. El flujo operativo fue de US$ 0,36 mil millones, contra un saldo negativo de US$ 0,17 mil millones un año antes. Anunció además una suba de 10% del dividendo trimestral.

Para el segundo trimestre prevé una caída de ventas de entre 3% y 5%, y una ganancia ajustada por acción de entre US$ 1,45 y US$ 1,60. No dio proyecciones para todo el año por la incertidumbre sobre la recuperación. Mantiene el Programa de Aceleración Pos-COVID, con cargos estimados de US$ 400 a 500 millones antes de impuestos, que incluye el cierre de entre 10% y 15% de sus tiendas propias y de mostradores en tiendas departamentales, sobre todo en Norteamérica y Europa.

El director ejecutivo, Fabrizio Freda, dijo estar "satisfecho con un comienzo del año fiscal más fuerte de lo esperado".

Una lectura

Los números muestran una empresa que se corre del local físico y del maquillaje hacia la piel, lo digital y Asia. La dependencia de China y Hainan es un punto de apoyo y a la vez un riesgo, y el rebrote en Europa ya obligó a reimponer restricciones. Queda abierto cuánto del cambio de hábitos persistirá y cuántos locales no reabrirán, algo que la propia compañía admite como posibilidad.