Estée Lauder vendió 23% más en el primer trimestre fiscal y mantiene su proyección anual

The Estée Lauder Companies informó el 2 de noviembre de 2021 ventas netas por US$ 4.390 millones en el primer trimestre de su ejercicio fiscal 2022, cerrado el 30 de septiembre de 2021. La cifra implica un aumento de 23% frente a los US$ 3.560 millones del mismo período del año anterior. Las ventas crecieron en todas las regiones y categorías, y las orgánicas, que excluyen adquisiciones, desinversiones, cierres de marcas y efecto cambiario, subieron 18%.

La ganancia neta fue de US$ 692 millones, contra US$ 523 millones un año antes. La ganancia diluida por acción llegó a US$ 1,88, frente a US$ 1,42 (32% más). Sin cargos de reestructuración, la ganancia ajustada fue de US$ 1,89, 31% más, y 29% a moneda constante. El resultado operativo fue de US$ 935 millones, 33% más.

Qué empujó el crecimiento

Según la empresa, la recuperación del comercio físico, sobre todo en mercados occidentales, fue el principal factor. Trece marcas tuvieron crecimiento orgánico de dos dígitos. El presidente y director ejecutivo, Fabrizio Freda, atribuyó el desempeño a su estrategia de "múltiples motores de crecimiento".

Por categoría, cuidado de la piel facturó US$ 2.449 millones (20% más), con La Mer y Clinique como líderes. Maquillaje subió 20% a US$ 1.174 millones, con Estée Lauder y M·A·C a la cabeza, aunque sigue siendo la única categoría por debajo de los niveles previos a la pandemia, por menos ocasiones de uso y el barbijo. Fragancias avanzó 50% a US$ 609 millones, con Tom Ford Beauty y Jo Malone London; la empresa señaló que parte de ese salto refleja el momento de los envíos de fin de año y comparaciones fáciles. Cuidado del cabello creció 9%, a US$ 148 millones.

Por región, las Américas crecieron 37% (US$ 1.194 millones), Europa, Medio Oriente y África 22% (US$ 1.873 millones) y Asia-Pacífico 15% (US$ 1.326 millones). En Asia-Pacífico, el resultado operativo cayó 7% por las inversiones y las restricciones por COVID-19; en la China continental las ventas crecieron a dos dígitos. Las ventas online fueron casi el doble que en el primer trimestre fiscal de 2020.

Caja y proyecciones

El flujo de caja operativo fue negativo en US$ 81 millones, contra un positivo de US$ 358 millones un año antes, por la normalización del capital de trabajo. Las inversiones de capital subieron a US$ 205 millones, en buena parte por una nueva planta en Japón. La empresa cerró el trimestre con unos US$ 4.000 millones en efectivo tras devolver US$ 749 millones a accionistas, y anunció un aumento del dividendo trimestral.

Para el ejercicio completo, la compañía confirmó que espera ventas netas 12% a 15% mayores y orgánicas entre 9% y 12%. Proyectó una ganancia diluida ajustada por acción de entre US$ 7,23 y US$ 7,38. Para el segundo trimestre prevé ventas 11% a 13% mayores y una ganancia ajustada de entre US$ 2,51 y US$ 2,61, lo que a moneda constante equivale a entre estable y 4% menos que un año antes.

La empresa advirtió sobre inflación, interrupciones en la cadena de suministro y restricciones por COVID-19, y dijo que prevé mitigar los mayores costos logísticos con aumentos de precios, mezcla de productos y otras medidas.

Una lectura

Los números muestran un rebote fuerte, pero con matices: parte del salto viene de comparaciones favorables y de adelantos de pedidos por problemas logísticos. La rentabilidad por categoría fue despareja, con caída del resultado operativo en cuidado de la piel y en Asia-Pacífico. Queda por ver cuánto de los mayores costos de transporte podrá trasladar a precios y si maquillaje terminará de recuperarse.