Anthropic sale a bolsa y Microsoft ofrece retiros: crece la inquietud por una burbuja de IA

Anthropic presentó su prospecto bursátil y Microsoft lanzó un programa de retiros voluntarios para 60.000 empleados. Dos noticias de la misma semana que reavivaron la pregunta sobre cuánto puede durar el boom de la inteligencia artificial.

Anthropic, camino a Wall Street

La desarrolladora de IA quiere cotizar en el Nasdaq con el símbolo "ANT". Según el diario Frankfurter Allgemeine, el debut se espera para noviembre y la compañía apuntaría a una valuación de 2 billones de dólares. Superaría así a SpaceX, que salió a bolsa en junio con un valor inicial de casi 1,8 billones. En su última ronda privada, en mayo, Anthropic había sido valuada en US$ 965.000 millones. Goldman Sachs y Morgan Stanley acompañan la operación, que incluye acciones nuevas y venta de participaciones de inversores actuales. Todavía no se informó cuántos títulos saldrán al mercado ni el monto total. La ronda de contactos con inversores comenzaría la semana del 9 de noviembre.

Los números muestran un crecimiento muy veloz. Los ingresos del año pasado fueron de US$ 4.600 millones, más de diez veces los de un año antes. En el primer semestre de 2026 subieron a US$ 16.300 millones, frente a 1.200 millones en igual período de 2025. En el tercer trimestre, según datos que la empresa dio en un evento para inversores, la facturación fue de US$ 16.800 millones, más que en todo el primer semestre.

Pérdidas y riesgos

El semestre dejó una pérdida de US$ 80.700 millones, que la empresa atribuye en buena parte a la revaluación de instrumentos financieros. La pérdida en la operación propiamente dicha fue de US$ 693 millones. La compañía agregó que, ajustando ciertos rubros, el resultado habría sido positivo.

El prospecto incluye más de 90 páginas de factores de riesgo. Anthropic anticipa que el crecimiento de sus ingresos se desacelerará con el tiempo. Sus cinco mayores clientes aportaron una cuarta parte de la facturación y muchos no tienen contratos de largo plazo, de modo que podrían reducir o cortar su gasto en cualquier momento. Además, asumió compromisos de capacidad de cómputo que no puede cancelar: solo con Google y con Amazon, acuerdos por más de US$ 110.000 millones cada uno, que se extienden hasta la próxima década y se pagan se use o no esa capacidad.

La seguridad ocupa un lugar central. La empresa advierte sobre "riesgos catastróficos o existenciales" de los modelos de IA y menciona posibles conductas no previstas, como resistirse a ser apagados o generar contenidos que se perciban como coerción o manipulación, por ejemplo "comportamientos que parecen chantaje". También señala que eventuales daños asociados a sus modelos la exponen a litigios y mayor regulación. Spiegel recordó que los informes de ataques informáticos con agentes de IA autónomos intensificaron el debate. El director ejecutivo, Dario Amodei, defendió hace poco en un ensayo reducir el ritmo de desarrollo de la IA. Su rival OpenAI, según FAZ, también prepara su salida a bolsa, pero su CEO, Sam Altman, dijo que no ocurrirá este año, y citó la discusión sobre seguridad.

Microsoft: retiros y gasto récord

El lunes, la jefa de personal de Microsoft, Amy Coleman, informó en un memo interno un programa de indemnizaciones por retiro voluntario para unos 60.000 empleados de Estados Unidos, Canadá, India y Reino Unido, cerca de una cuarta parte de la plantilla mundial de 223.000. Es el segundo programa de este tipo en el año. La empresa lo justificó en la voluntad de dar "más flexibilidad". Según una fuente citada por Reuters, pueden acceder empleados de casi todas las áreas, incluidas IA, finanzas y recursos humanos, pero no marketing ni seguridad.

El contexto es un gasto en centros de datos y chips de IA de entre US$ 130.000 y 145.000 millones este año, casi el doble que en 2025. La dotación ya bajó unos 5.000 puestos entre fines de 2025 y junio, y en julio se habían anunciado otros cerca de 5.000 recortes. Bill Gates advirtió en agosto que la IA podría destruir empleos, sobre todo para los jóvenes.

Ofrecer retiros no equivale a despedir: la oferta es voluntaria y no se sabe cuántos la aceptarán.

Una lectura

Las dos noticias muestran la misma tensión desde lados distintos. Anthropic crece a un ritmo inusual pero con compromisos fijos gigantescos y clientes concentrados. Microsoft recorta personal para financiar una inversión que pocas empresas pueden sostener. Si la demanda se desacelera, como la propia Anthropic admite que puede ocurrir, esos costos fijos pesarán. Habrá que mirar cómo recibe el mercado el debut de noviembre, cuántos empleados aceptan el retiro y si la discusión sobre seguridad altera los planes de OpenAI y de los inversores.